为什么买垃圾债券

在金融界，雷曼兄弟的破产案例引起了广泛的讨论与思考。其中，主要的原因之一就是雷曼兄弟过度借贷购买了大量的垃圾债券，导致最终无法偿还债务，股价暴跌，资产变卖不抵债，最终走向破产。那么，为什么会出现买垃圾债券的情况呢？接下来，我们将从几个方面来详细解析这个问题。

1. 地方政府债券的特点及用途

地方政府债券主要用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。这些债券一般以当地政府的税收能力作为还本付息的担保，由于其较高的安全性与稳定性，债券持有者可以获得稳定的利息回报。

2. 代理证券的发行及特点

代理证券是由政府资助的企业或政府支持实体（GSE）发行的债券和票据，如房利美、房地美和联邦住房贷款银行。这些债券相对于其他债券具有较高的信用评级，而且受到政府的支持和监管。

3. 贷款风险的忽视与贷款评级的困境

在金融危机之前，一些贷款公司以低息、无首付、轻松贷等手段吸引大量的借款人，包括炒房者、低收入者和移民者等。而这些借贷者往往没有充分考虑债务风险，并且信任贷款公司所做的信用评级。这导致了一些垃圾贷款的产生。

4. 垃圾债券的高收益与高风险

垃圾债券一般具有较高的利息回报率，这是因为其发行机构信用评级较低、债务偿还风险较高，从而导致投资者对其要求较高的回报。然而，由于其高风险性，购买垃圾债券将面临较大的投资风险，需要投资者有足够的风险承受能力。

5. 垃圾债券的回收问题

一旦国家政府决定回收垃圾债券，持有者可能会尝试涨价以增加收益，这将给政府带来困扰。因为如果大量债券持有者纷纷涨价的话，将会对国家政府的债务回收造成困难。

6. 垃圾债券与公司债券的区别

垃圾债券更像股票或风险投资，而不像传统的公司债券。垃圾债券投资者往往追求高利润，但也要承担较高的风险。相比之下，稳定的公司债券更为安全，并且提供可靠的利息收入。

买垃圾债券的原因主要是投资者追求高收益，以及对债务风险的不充分认识或忽视。然而，垃圾债券具有较高的风险性和不确定性，需要投资者根据自身风险承受能力进行慎重考虑。与此同时，政府和金融机构也应加强对垃圾债券的监管和风险防范，以降低金融风险对整个经济体系的冲击。